有色~能源金属行业：华西证券-有色~能源金属行业周报：本周沪锡价格环比上涨，供应紧张局面短期内难以缓解-250426

- 本周沪锡价格上涨，供应紧张局面短期内难以缓解，缅甸复产进度滞后加剧市场恐慌情绪。

- 沪镍价格小幅下跌，印尼镍矿供应仍偏紧，短期内镍价上涨乏力，但成本存在支撑。

- 电解钴价格小幅上涨，刚果金钴产量大幅下降预期将支撑钴价回升。

- 锑矿价格环比下跌，但海内外价格差距仍大，未来出口恢复可能带来价格回升。

- 稀土供给预期收紧，出口管制措施或提升海外市场价格。

本周有色金属行业周报总结如下： 1. **沪锡价格上涨**：截至4月25日，沪锡加权平均价为26.3万元/吨，环比上涨2.05%。

供应紧张局面短期内难以缓解，缅甸复产进度滞后以及地震影响加剧市场恐慌情绪。

2. **沪镍价格小幅下跌**：沪镍报收12.57万元/吨，较4月17日下跌0.1%。

印尼镍矿供应紧张，短期内镍矿价格持稳偏强。

下游不锈钢需求疲软，影响原料采购。

3. **电解钴价格小幅上涨**：电解钴报收24.15万元/吨，较4月18日上涨0.21%。

刚果（金）出口禁令可能导致全球钴供应大幅下降，钴价有望得到支撑。

4. **锑矿价格下跌**：国内锑精矿平均价格为20.25万元/吨，较4月17日下跌2.41%。

中美贸易摩擦升级影响锑市场，出口恢复情况需关注。

5. **锂盐价格下跌**：电池级碳酸锂均价为6.97万元/吨，较4月18日下跌2.34%。

市场需求疲软，库存持续累积，短期内价格维持震荡偏弱走势。

6. **稀土价格偏弱**：稀土供给预期收紧，商务部实施出口管制，预计海外稀土价格将上涨。

7. **APT价格上涨**：白钨精矿和黑钨精矿价格均上涨，现货供应紧张，市场表现谨慎。

投资建议方面，关注受益于镍、钴、锑、稀土等价格上涨的相关企业，如华友钴业、格林美、湖南黄金等。

同时需警惕全球供需变化和政策风险。

投资标的及推荐理由： 1. **格林美**：受益于华越公司年产6万吨镍金属量的湿法项目已建成并持续稳产超产，以及华科公司年产4.5万吨镍金属量的高冰镍项目已稳定运营。

2. **华友钴业**：投资建设年产镍金属量12万吨的全球规模最大的红土镍矿湿法冶炼项目，受益于镍价的支撑。

3. **中伟股份**：在印尼布局钴产业，受益于钴价回升带来的利润增厚及全球市场份额提升。

4. **湖南黄金**：锑矿价格持稳运行，若出口逐步恢复，价格有望向海外高价弥合。

5. **华锡有色**：同样受益于锑矿市场的供需格局变化。

6. **华钰矿业**：参与锑矿市场，受益于锑价的波动。

7. **北方稀土**：在稀土供给收缩的背景下，预计将受益于价格的支撑。

8. **金力永磁**：作为稀土行业的重要企业，受益于稀土价格的上涨。

9. **广晟有色**：我国中重稀土龙头企业，预计将受益于出口管控政策和供给收缩的影响。

10. **兴业银锡**：在锡矿市场供需格局偏紧的情况下，受益于锡价的支撑。

11. **锡业股份**：同样受益于锡价的上涨和市场供需变化。

以上标的均受到各自行业供需变化及政策因素的影响，具备投资价值。