南网储能：东吴证券-南网储能-600995-2024年半年报点评：受益西部调峰水电站偏丰影响，业绩略超市场预期-240830

投资标的：南网储能（600995） 推荐理由：受益于西部调峰水电站来水偏丰及佛山宝塘储能站投产，2024年上半年业绩略超预期。

抽水蓄能及新型储能装机规模持续扩大，未来盈利模式有望企稳回升，维持“买入”评级。

- 南网储能2024年上半年营业收入29.11亿元，同比增长1.8%；归母净利润6.26亿元，同比下降9.6%。

- 2024年Q2受益于西部调峰水电站来水偏丰及佛山宝塘储能站投产，营收同比增长9.3%，归母净利润同比增长9.1%。

- 公司抽水蓄能与新型储能装机持续增长，未来抽蓄电站盈利模式有望改善，维持“买入”评级，预计2024-2026年净利润分别为12.56亿元、16.28亿元、18.38亿元。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营业收入：29.11亿元，同比增长1.8%。

- 归母净利润：6.26亿元，同比下降9.6%。

- 2024年Q2营业收入：15.86亿元，同比增长9.3%。

- 归母净利润：3.41亿元，同比增长9.1%。

2. **业绩增长因素**： - Q2受益于西部调峰水电站来水偏丰。

- 佛山宝塘储能站投产带来的收入增长。

- 抽蓄新政的执行。

3. **装机容量情况**： - 在运抽水蓄能：1028万千瓦。

- 在建及已核准抽水蓄能：1028万千瓦。

- 总装机达1273.38万千瓦，其中抽水蓄能1028万千瓦、新型储能42.38万千瓦、调峰水电203万千瓦。

4. **新型储能进展**： - 新型储能电站累计建成装机规模：423.8MW/832MWh。

5. **政策影响**： - 广东地区探索抽蓄参与现货市场的试点，可能改善抽蓄电站盈利。

- 抽水电价和上网电价将根据分时现货节点电价执行。

6. **盈利预测与投资评级**： - 2024-2026年归母净利润预测：12.56亿元、16.28亿元、18.38亿元。

- 对应PE：24倍、18倍、16倍。

- 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 调峰电站来水不确定性风险。

- 新型储能电站商业模式不确定性风险。

这些信息有助于评估公司的财务健康状况、市场前景及潜在风险，从而做出更明智的投资决策。