联储证券-固定收益周报：债市收益率或震荡修复-250826

- 上周债券收益率上行，10年期国债收益率波动范围扩大，收益率曲线陡峭化，风险偏好提升压制债市。

- 资金面紧张，央行逆回购净投放缓解流动性压力，但到期规模大幅增加，短期资金面波动风险上升。

- 政府债发行放量导致收益率上行，预计本周债市将继续高位震荡，长期下行趋势未改，需关注权益市场表现。

债券标的：1年期、5年期、10年期、30年期国债。

操作建议：在短期内保持观望，关注资金面和权益市场的表现。

理由： 1. 债券收益率在高位震荡，10年期国债收益率已达到近七个月新高，且收益率曲线陡峭化，显示出市场对风险的偏好提升，可能对债市形成压制。

2. 市场情绪因权益市场的强劲表现而提升，若权益指数持续攀升，债市可能继续受到压制。

3. 流动性方面，虽然央行采取了措施以维持流动性，但本周面临的到期规模较大，可能导致短期资金面波动加剧。

4. 政府债发行放量以及政策面边际宽松的预期变化，可能进一步影响债券市场的走势。

5. 若权益市场表现暂缓，债市有望迎来阶段性修复，但需密切关注宏观经济政策和基本面的变化。