公用事业行业：东吴证券-公用事业行业跟踪周报：加快推进虚拟电厂发展，南网区域推动新能源全面参与现货市场-250414

1）虚拟电厂发展加速，目标到2030年全国调节能力达到5000万千瓦以上。

2）南方电网推动新能源全面参与现货市场，2025年起实施长周期结算试运行。

3）投资建议聚焦水电、火电、核电和绿电等领域，关注相关优质公司。

4）风险提示包括需求不及预期、电价煤价波动及流域水情不佳等。

本周公用事业行业跟踪周报的核心观点包括： 1. 加快虚拟电厂发展：国家发改委和能源局发布指导意见，计划到2027年全国虚拟电厂调节能力达到2000万千瓦，2030年达到5000万千瓦，推动相关市场机制的完善。

2. 南方电网推动新能源参与现货市场：自2025年6月起，南方区域将执行现货长周期结算试运行，集中式和分布式新能源将全面参与市场交易。

行业核心数据跟踪显示，电价同比下降5%，煤价持平，三峡水库水位正常，2025年全社会用电量同比增长1.3%，发电量同比下降1.3%。

新增装机容量方面，水电和光伏增长明显。

投资建议方面，推荐关注以下领域： - 水电：推荐长江电力，因其低成本和现金流优势。

- 火电：关注皖能电力、申能股份等，业绩稳定性增强。

- 核电：推荐中国核电、中国广核，成长性强。

- 绿电：推荐龙净环保，资产质量回升。

- 消纳：关注特高压和电网智能化产业链。

风险提示包括需求不及预期、电价和煤价波动、流域来水不足等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 长江电力：水电量价齐升，低成本受益市场化，现金流优异，分红能力强，折旧期满后盈利持续释放。

2. 皖能电力、申能股份：优质区域火电电量电价有支撑，业绩稳定性提升，红利属性彰显。

3. 华电国际、浙能电力、华能国际、国电电力：关注其在火电领域的表现，具备一定的投资价值。

4. 中国核电、中国广核：核电成长确定，远期盈利和分红提升，近年来核准机组数量增加，成长加速。

5. 中广核电力H：在建机组投运和资本开支逐步见顶，ROE有望翻倍，分红同步提升。

6. 龙净环保：绿电领域资产质量见底回升，成长性再次彰显，值得重点推荐。

7. 龙源电力H、中闽能源、三峡能源：关注其在绿电领域的表现和潜力。

8. 威胜信息、东软载波、安科瑞：关注配电网智能化产业链的相关企业。

9. 推荐虚拟电厂相关投资标的：关注电网数字化和特高压及电网设备的国际化发展趋势。

风险提示包括需求不及预期、电价和煤价波动风险、流域来水不及预期等。