三元基因：华鑫证券-三元基因-837344-公司事件点评报告：干扰素α1b集采中选助力营收增长，适应症拓展驱动长期发展-240907

投资标的：三元基因股份有限公司 推荐理由：公司干扰素α1b集采中选助力营收增长，适应症拓展驱动长期发展，研发投入持续增加，新厂区建设顺利，产能有望突破，未来收入和净利润稳步增长，给予“买入”投资评级。

- 三元基因上半年营收1.17亿元，同比增长16.92%，主要得益于人干扰素α1b集采中选，推动销售增长。

- 公司持续拓展人干扰素α1b适应症，积极推进新药研发，增强长期发展潜力。

- 新厂区建设顺利，预计产能将显著提高，未来三年收入和净利润将持续增长，首次覆盖给予“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司业绩**： - 2024年上半年实现营收1.17亿元，同比增长16.92%。

- 归母净利润966.60万元，同比增长4.90%。

- 扣非归母净利润888.89万元，同比增长21.89%。

- 经营活动现金流净额为4436万元。

2. **干扰素α1b集采中选**： - 公司人干扰素α1b注射液等产品在江西省牵头的干扰素省际联盟集中带量采购中中选，采购期为4年。

- 集采中标将促进公司产品销售与市场份额提升，销售已覆盖全国30多个省市，超过5000家医疗机构。

3. **研发投入与适应症拓展**： - 2024年上半年研发投入1802.85万元，占营业收入的15.39%。

- 正在推进四大新药研发项目，包括： 1. 小儿RSV肺炎的III期临床试验。

2. 新冠病毒肺炎的Ⅲ期临床试验。

3. 新型PEG集成干扰素突变体注射液的Ⅲ期临床方案。

4. γδT细胞的肿瘤免疫细胞治疗研究。

4. **新厂区建设**： - 新厂区智能化生产和研发基地建设项目已落成，进入竣工验收阶段。

- 年产多规格和多剂型产品将达到一亿支以上。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年收入分别为3.23亿元、4.52亿元、5.55亿元。

- 净利润分别为4300万元、6500万元、8800万元。

- 每股收益（EPS）分别为0.35元、0.53元、0.72元。

- 当前股价对应PE分别为40.2、26.5、19.6倍。

6. **投资评级**： - 首次覆盖，给予“买入”投资评级。

7. **风险提示**： - 产品销售推广不及预期。

- 产品竞争加剧。

- 研发进展不及预期。

- 行业政策、集采等不确定性风险。

这些信息为投资者提供了对三元基因的财务状况、市场前景、研发动态及潜在风险的全面了解。