煤炭行业：开源证券-煤炭行业周报：电厂日耗及铁水日均产量续涨，煤价有望筑底反弹-240623

1. 动力煤和炼焦煤价格已触底反弹，预计将继续上涨，动力煤价格在政策和供需影响下预计在800-1100元区间波动，炼焦煤价格由市场供需决定，具备更大上涨空间。

2. 煤炭板块投资机会显现，高股息和周期弹性兼备，煤炭股高股息特性吸引资金配置，板块估值有望提升，周期弹性将吸引周期品资金。

3. 推荐关注动力煤和炼焦煤弹性标的，以及稳定收益和高股息期权标的，同时注意经济增速下行、进口煤增加和新能源替代的风险。

本周煤炭行业周报核心要点如下： 1. 动力煤需求增长，供给偏紧，电厂日耗上升，煤价有望筑底反弹。

2. 铁水日均产量增加，黑色产业链需求有韧性，夏季需求可能超预期。

3. 炼焦煤价格由供需基本面决定，当前低位，有向上弹性。

4. 煤炭板块投资逻辑为高股息与周期弹性兼备，吸引资金配置。

5. 推荐关注动力煤、炼焦煤弹性标的，以及稳定收益和高股息期权标的。

6. 风险提示包括经济增速下行、进口煤增加和新能源替代加速。

投资标的及推荐理由如下： 1. 动力煤弹性标的： - 山煤国际：现货煤占比较多，有望从价格底部反弹中获益。

- 广汇能源：现货煤占比较多，有望从价格底部反弹中获益。

- 晋控煤业：现货煤占比较多，有望从价格底部反弹中获益。

- 兖矿能源：现货煤占比较多，有望从价格底部反弹中获益。

2. 炼焦煤弹性标的： - 潞安环能：周期品属性，受益于价格底部反弹。

- 平煤股份：周期品属性，受益于价格底部反弹。

- 淮北矿业：周期品属性，受益于价格底部反弹。

- 山西焦煤：周期品属性，受益于价格底部反弹。

3. 动力煤稳定收益标的： - 中国神华：年度长协占比较多，股息率稳定且持续。

- 陕西煤业：年度长协占比较多，股息率稳定且持续。

4. 动力煤煤电一体化且高股息期权标的： - 新集能源：未来公司整体业绩对煤炭价格敏感性减弱。

- 永泰能源：未来公司整体业绩对煤炭价格敏感性减弱。

5. 小煤种（喷吹煤和无烟煤）弹性标的： - 潞安环能：小煤种弹性标的。

- 兰花科创：小煤种弹性标的。

- 华阳股份：小煤种弹性标的。

6. 热值提升、成长性凸显以及存在可转债的： - 甘肃能化：热值提升、成长性凸显以及存在可转债。

推荐理由主要基于煤炭价格的预期反弹、供需基本面的改善、公司现货煤占比、年度长协占比、股息率稳定性、周期品属性以及公司的成长性和热值提升等因素。