东吴证券-北交所定期报告：证监会发布修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》，深化并购重组市场改革-250605

- 中国证监会发布修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》，旨在深化并购重组市场改革，激发市场活力。

- 财政部等五部门联合印发政策，建立长江、黄河干流统一的生态保护补偿机制，目标到2027年基本建立重点河流跨区域补偿机制。

- 市场表现良好，上证指数上涨0.42%，北证50指数上涨1.10%，北证A股成交额达245.60亿，显示出流动性改善。

本投资报告主要涵盖了宏观政策变化、行业动态以及市场表现三个方面。

首先，在宏观政策方面，中国证监会于2025年6月4日发布了修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》，旨在深化并购重组市场改革，激发市场活力。

主要修改内容包括：建立重组股份对价分期支付机制，延长注册有效期至48个月，提高对财务状况变化的监管包容度，设立简易审核程序，明确上市公司吸收合并的差异化锁定期要求，并鼓励私募基金参与。

其次，在行业动态方面，财政部等五部门联合发布政策，计划到2027年建立长江、黄河干流统一的横向生态保护补偿机制，2035年全面覆盖重点流域。

这一政策旨在提升生态环境质量，保障国家生态安全，重点任务包括建立补偿机制和完善补偿标准。

最后，市场表现方面，上证指数上涨0.42%，北证50指数上涨1.10%，沪深300指数上涨0.43%，创业板指数上涨1.11%。

北证A股板块成交额达245.60亿，较前日上涨9.81%。

目前没有新股公告或公司公告。

风险提示方面，主要包括个股盈利不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦加剧及政策不及预期等。

本报告的投资建议及理由为： - 关注并购重组市场改革带来的投资机会，特别是重组股份对价分期支付机制的实施。

- 私募基金参与的鼓励政策可能提升市场活力，建议关注相关基金投资。

- 行业政策的支持将促进生态保护领域的投资，建议关注相关企业。

- 近期市场表现稳健，指数普遍上涨，显示出投资者信心回暖。

- 需要警惕个股盈利不及预期及行业竞争加剧的风险。