医药生物行业：信达证券-医药生物行业周报：医疗AI持续火热，建议关注三大应用方向-250217

- 医药生物行业上周收益率为2.71%，医疗服务板块涨幅最大，达6.51%。

- AI医疗应用持续火热，主要集中在AI+诊断、AI+制药和AI+医疗服务三个方向，相关企业表现突出。

- 政策支持不断加强，国家医疗保障局和卫生健康委员会推出多项措施推动AI和医疗健康的结合。

医药生物行业周报显示，上周该板块收益率为2.71%，相对沪深300收益率为1.53%，在31个一级子行业中排名第5。

医疗服务子板块涨幅最大，达6.51%；化学制药子板块跌幅最小，为0.71%。

近期政策方面，国家医疗保障局和卫生健康委员会发布了一系列支持医疗AI和生物医药产业的措施，包括医保影像云索引和5G+医疗健康应用试点项目。

同时，天津市出台了支持生物医药创新发展的具体措施。

AI医疗领域持续受到市场关注，主要得益于DeepSeek大模型的应用和海外投资的影响。

相关标的如迪安诊断、美年健康等表现突出。

我们建议关注AI在诊断、制药和医疗服务三大方向的应用。

在AI+诊断方面，建议关注金域医学、迪安诊断等；AI+制药方面，关注晶泰控股、药石科技等；AI+医疗服务方面，关注美年健康、润达医疗等。

此外，其他投资方向包括创新药、家用医疗器械、国企改革相关公司、CXO、生命科学上游等。

风险因素包括AI技术发展不及预期、销售不及预期、地缘政治不确定性等。

投资标的及推荐理由： 1. AI+诊断方向： - 金域医学、迪安诊断、华大基因、华大智造、贝瑞基因、诺禾致源、联影医疗、迈瑞医疗、祥生医疗、安必平、鹰瞳科技 - 推荐理由：人工智能辅助诊断提升诊断准确性和效率，降低人工成本，国家医保局支持AI辅助诊断进入临床应用。

2. AI+制药方向： - 晶泰控股、药石科技、皓元医药、泓博医药、成都先导、美迪西、博济医药、维亚生物 - 推荐理由：AI技术在创新药研发中提高研发效率，缩短研发周期，提升成功率。

3. AI+医疗服务方向： - 美年健康、固生堂、润达医疗、医渡科技、乐心医疗 - 推荐理由：AI与医疗服务结合重塑医疗场景，提高医生工作效率，改善患者就医体验。

4. 创新药： - 百济神州、荣昌生物、复宏汉霖、泽璟制药、信达生物、百利天恒 - 推荐理由：受益于TCE等新兴技术不断突破。

5. 家用医疗器械： - 鱼跃医疗、可孚医疗、美好医疗 - 推荐理由：受益于人口老龄化。

6. 国企改革： - 国药控股、国药一致、国药股份、太极集团、国药现代 - 华润三九、东阿阿胶、昆药集团、江中药业 - 推荐理由：国企改革持续推进。

7. CXO： - 药明康德、药明生物、药明合联、凯莱英、康龙化成 - 推荐理由：受益于海外需求复苏和新兴领域发展。

8. 生命科学上游： - 百普赛斯、奥浦迈、阿拉丁、海尔生物、皓元医药、毕得医药 - 推荐理由：受益于海外需求复苏和行业并购加速。

9. 骨科集采后手术量增长： - 爱康医疗、春立医疗 - 推荐理由：集采后手术量增长。

10. 其他关注： - 美诺华制剂出海业务上量，江苏吴中主产品童颜针上量。

风险因素包括AI技术发展不及预期、销售不及预期、地缘政治不确定性、临床数据不及预期、集采降价幅度高于预期、市场竞争加剧等。