富恒新材：东吴证券-富恒新材-832469-2024年三季报点评：营收端增长显著，新签ABS塑料颗粒大订单-241031

投资标的：富恒新材（832469） 推荐理由：2024年三季报显示公司营收显著增长，客户订单充足，研发投入增加，产能扩张有望缓解产能不足。

尽管利润率有所下滑，但长期发展前景良好，调整后给予“增持”评级。

- 富恒新材2024年三季度营业收入达5.73亿元，同比增45.86%，但归母净利润增幅较小，利润率有所下滑。

- 公司新签1.85亿元的ABS塑料颗粒大订单，客户群体稳固，产能扩张将缓解产能不足问题。

- 考虑到利润率下滑及行业竞争加剧，调整2024-2026年归母净利润预测，评级下调至“增持”。

作为专业投资者，从上述文本中可以提取以下关键信息： 1. **营收与业绩增长**： - 2024年Q1-3实现营业收入5.73亿元，同比增加45.86%。

- 归母净利润为0.47亿元，同比增加5.65%。

- 扣非归母净利润为0.38亿元，同比增加1.90%。

2. **单季度表现**： - 2024年Q3营收为1.79亿元，同比增加21.96%，环比下降18.52%。

- 归母净利润为0.13亿元，同比下降36.39%，环比下降16.56%。

3. **利润率水平**： - 2024年Q1-3销售毛利率为15.94%，同比下降4.58个百分点。

- 销售净利率为8.20%，同比下降3.06个百分点。

4. **费用控制**： - 期间费用率有所下降，销售/管理/财务费用率分别为0.67%/1.31%/1.87%。

- 研发费用提升至1953.18万元，同比增长52.86%。

5. **现金流情况**： - 经营性现金流净额同比改善，主要因客户应收账款回笼。

- 投资活动现金流量净额减少，因购买生产设备。

6. **新签大订单**： - 2024年9月新签订1.85亿元的ABS塑料颗粒框架合同，订单充足。

7. **产能扩张**： - 公司深圳厂区产能为3.4万吨，中山项目投产后将新增4万吨产能，合计达到7.4万吨。

8. **盈利预测与投资评级**： - 下调2024-2026年归母净利润预测为0.64/0.86/1.08亿元，动态PE为33.20/24.53/19.53倍。

- 考虑到估值性价比下降，下调评级为“增持”。

9. **风险提示**： - 宏观经济及下游行业波动风险。

- 原材料价格波动风险。

- 应收账款发生坏账风险。

这些信息可以帮助投资者更好地理解公司的财务状况、市场表现及未来的增长潜力。