联瑞新材：光大证券-联瑞新材-688300-跟踪点评报告：2024年归母净利润同比高增44%，高端产品持续放量-250426

投资标的：联瑞新材（688300） 推荐理由：公司2024年归母净利润同比增长44%，高端产品持续放量，受益于半导体市场上行周期和高阶产品需求提升，预计未来盈利增长可观，维持“增持”评级。

- 联瑞新材预计2024年归母净利润同比增长44%，创上市新高，营业收入达到9.6亿元。

- 主要产品产销量均实现正增长，尤其是球形无机粉体增长显著，产品价格走势出现分化。

- 公司在高端产品领域持续发力，受益于半导体市场回暖，预计未来盈利持续提升，维持“增持”评级。

联瑞新材（688300）2024年归母净利润同比增长44%，实现营业收入9.6亿元，同比增长34.94%。

产品产销量均保持正增长，其中角形无机粉体和球形无机粉体分别实现产销量同比增长8.9%和40%。

其他产品的产销量增长显著，分别同比增长59.3%。

产品单价方面，角形无机粉体和球形无机粉体的平均单价略有上升，而其他产品均价则下滑12.11%。

在半导体市场上行周期的背景下，公司持续受益于下游应用的景气度提升，相关市场规模预计在未来几年将显著增长。

公司在高阶产品领域持续推出新产品，获得海外客户的认证，销量快速提升。

根据预测，2025-2026年每股收益（EPS）预计为1.75元和2.08元，并新增2027年EPS预测为2.48元。

基于公司在硅微粉行业的龙头地位，维持“增持”评级。

风险提示包括下游需求不及预期、行业供给过快释放、产品价格下跌等。