非银行业：中航证券-非银行业周报（2024年第十七期）：监管发布减持新规，强化监管约束力度-240526

1. 本周证监会发布减持新规，加强监管约束力度，有助于提升市场透明度、增强公平性、提振投资者信心，对券商业绩有望带来边际回暖。

2. 地产政策的利好和长端利率的企稳推动保险板块持续走强，保险股受益于资产端驱动，建议关注综合实力较强的头部险企，如中国平安等。

3. 券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，有助于提高行业集中度，形成规模效应。

本期非银行业周报指出，监管发布了减持新规，强化了监管约束力度。

在市场表现方面，证券板块下跌3.30%，保险板块下跌2.51%。

证监会发布了《上市公司股东减持股份管理暂行办法》，规范了股份减持行为，加强了监管约束力度。

同时，中证协发布了《证券公司提供投资价值研究报告行为指引》，规范了券商撰写IPO投价报告，有助于提升投资者信心。

建议关注业绩有改善预期的头部券商和重组标的券商，以及综合实力较强的头部险企，如中信证券、中国平安等。

投资标的及推荐理由： 1. 券商：推荐关注业绩有改善预期的头部券商和重组标的券商，如中信证券、华泰证券、国联证券等。

新规的实施有助于提升市场透明度、增强公平性、提振投资者信心以及形成更加良性的资本市场生态，对券商而言，良性的市场生态、逐渐企稳回暖的景气度将有助于业绩边际回暖。

同时，监管明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。

2. 保险：建议关注综合实力较强的头部险企，如中国平安等。

近期地产政策的利好、长端利率的企稳以及保险板块持续走强，都对保险股产生了积极影响。

新华保险发布中期利润分配相关安排，有助于优化公司的资本结构，提高资本的使用效率，此次新华保险中期分红是一个积极的市场信号，一方面向市场传递出公司良好的经营状况和盈利能力，另一方面切实增强投资者获得感。

整体来看，保险板块受益于资产端驱动，建议关注综合实力较强的头部险企。