百润股份：华安证券-百润股份-002568-投资探讨：中国威士忌“开元者”-240925

投资标的：百润股份 推荐理由：公司威士忌产品具有国内第一梯队潜力，产品定位适合中国人口味，渠道基础完备，预调酒市场呈波动向上特征，估值已处底部区间，具有增长空间和安全边际。

1. 中国威士忌市场规模增长迅速，国产化趋势明显，百润股份具有潜力成为国内威士忌行业第一梯队企业。

2. 百润股份在威士忌产品、渠道和营销方面具备竞争优势，预调酒市场呈波动向上特征，公司有望在未来恢复增长。

3. 目前公司估值处于底部区间，具有增长空间和安全边际，值得投资者关注。

1. 中国威士忌市场规模和增长情况 2. 当前中国威士忌市场的主要参与者和市占率 3. 中国威士忌消费趋势，特别是年轻用户居家自饮的趋势 4. 百润股份在威士忌市场的产能和产品线情况 5. 预调酒市场的波动向上特征 6. 百润股份的估值情况 7. 风险提示：新品拓展不及预期；预调酒下滑超预期；消费者习惯变化；市场竞争加剧