中辉期货-铁合金月报：九月下跌或为主旋律，关注合金低估值区间-250829

【期货品种】：硅锰 【交易方向】：看空 【理由】：供需趋向宽松，周度产量持续增加，需求端未出现明显回升，预计九、十月价格下跌概率较大。

【期货品种】：锰矿 【交易方向】：中性 【理由】：锰矿价格弱稳运行，短期库存低位，但市场情绪影响较大，需关注后续供需变化。

【期货品种】：焦炭 【交易方向】：看多 【理由】：焦炭开启提涨，短期价格维持偏强运行，成本支撑明显。

【期货品种】：电力 【交易方向】：中性 【理由】：南北产区电价变动较小，需关注8月电价结算情况对整体成本的影响。

- 供给端，硅锰合金产量和开工率持续回升，预计全国8月总产量约92万吨，需求维持低位，螺纹钢产量未显著增加。

- 企业库存小幅下降，锰矿进口量同比增长，预计短期锰矿库存仍将处于低位水平。

- 整体供需趋向宽松，短期市场情绪偏弱，九、十月价格下跌概率较大，关注中期回调布空机会。