光大证券-《财政洞悉》系列第一篇：推迟的供给与央行买卖国债-240419

1.政府债供给可能推迟，地方专项债发行先提速，超长期特别国债可能推迟到下半年。

2.央行在二级市场买卖国债可以实现对财政发力的配合，调控利率曲线形态，更有效地进行基础货币投放。

3.央行在二级市场买卖国债的考虑主要出于基础货币投放、支持财政扩张和调控利率曲线的三个方面。

政府债供给可能推迟，地方专项债发行先提速，超长期特别国债可能推迟到下半年。

央行在二级市场买卖国债可以配合财政发力，调控利率曲线，更有效地进行基础货币投放。

需要考虑常态化的政府债供给冲击，可能推出更灵活的工具进行应对。

风险提示为土地财政收入下滑，可能导致政府债发行规模大幅增加。