金域医学：信达证券-金域医学-603882-创新项目持续发力，精细化管理提振盈利能力-240903

投资标的：金域医学（603882） 推荐理由：尽管上半年收入和净利润下滑，但公司创新产品持续发力，三级医院收入占比提升，数字化转型与集约化生产助力降本增效，运营效率提升，盈利能力有望逐步回升，未来增长可期。

- 金域医学2024年上半年营业收入38.81亿元，同比下降9.92%，归母净利润0.90亿元，同比下降68.53%，受政策影响短期业绩承压，但环比改善趋势明显。

- 创新产品和高端技术平台收入占比提升，检验服务业务实现高质量增长，未来竞争实力有望增强。

- 公司通过数字化转型和集约化生产提升运营效率，预计盈利能力将逐步回升，未来三年营业收入和净利润有望恢复增长。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年营业收入：38.81亿元，同比下降9.92%。

- 归母净利润：0.90亿元，同比下降68.53%。

- 扣非归母净利润：0.74亿元，同比下降72.76%。

- 经营活动产生的现金流量净额：0.34亿元，同比下降90.31%。

- 2024年Q2营业收入：20.40亿元，同比下降6.91%。

- 归母净利润：1.08亿元，同比下降19.92%。

2. **市场动态**： - 医疗行业整顿政策影响了医院的诊疗量，造成短期收入下滑。

- 收入环比改善趋势明显，Q1和Q2收入分别为18.41亿元和20.40亿元。

3. **业务发展**： - 创新产品持续发力，高端技术平台收入占比提升至54%。

- 三级医院收入占比提升至45.75%。

- 检验服务业务表现良好，多个产品实现高增长：感染tNGS系列增长125%，呼吸道多种病原体核酸组合增长182%，实体瘤惠民3000系列增长274%，单基因携带者筛查业务增长234%。

4. **管理与转型**： - 公司深化数字化战略，推动医检业务数字化、智能化。

- 上线行业大模型应用“小域医”，提升服务效率。

- 启动产能集中计划，建设多个生产和技术中心，实现集约化生产。

- 2024年Q2销售毛利率环比提升至37.17%，管理费用率降至7.60%。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年营业收入分别为86.55亿元、96.55亿元、107.71亿元，同比增速分别为1.4%、11.6%、11.6%。

- 归母净利润预测为4.04亿元、9.06亿元、11.71亿元，同比分别增长-37.3%、124.6%、29.2%。

- 对应当前股价PE分别为30、13、10倍。

6. **风险因素**： - 常规检测需求不及预期的风险。

- 产品研发风险。

- 行业政策变动风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场前景、管理策略及潜在风险，从而做出更明智的投资决策。