农林牧渔行业：财信证券-农林牧渔行业2025年度策略：宠物食品恰逢其盛，转基因种子翻开农业新篇章-250113

- 农林牧渔行业在2024年表现不佳，但预计2025年将有恢复，特别是优质猪企和宠物食品板块。

- 投资机会主要集中在宠物食品、低估值的后周期饲料和动保板块，以及政策支持的种业板块。

- 风险包括疫病爆发、市场价格波动和自然灾害等，需谨慎关注。

2025年度农林牧渔行业策略主要集中在宠物食品和转基因种子的成长潜力。

市场回顾显示，农林牧渔指数在2024年表现不佳，跑输沪深300指数。

当前行业估值相对安全，预计优质猪企仍将保持盈利，白羽肉鸡养殖有望随经济回暖改善业绩。

2025年投资机会主要集中在三条主线：1）绩优成长股，特别是宠物食品板块，推荐关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等；2）低估值、行业景气度改善的后周期板块，建议关注海大集团、生物股份等；3）政策支持的种业板块，关注大北农、隆平高科等优质种子企业。

风险提示包括疫病、市场价格波动、需求不及预期等。

投资标的及推荐理由： 1. 绩优成长股主线： - 推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 - 推荐理由：宠物食品板块业绩预计将维持强劲态势，具有良好的发展前景。

2. 低估值、行业景气度边际改善主线： - 推荐标的：海大集团、生物股份、科前生物、普瑞生物、圣农发展、益生股份 - 推荐理由：后周期板块饲料、动保及白羽鸡板块有望随着生猪存栏的逐步恢复而实现业绩修复，白羽鸡消费需求预计将得到改善，具备底部高弹性机会。

3. 政策支持主线： - 推荐标的：大北农、隆平高科、登海种业、丰乐种业、荃银高科 - 推荐理由：转基因种子商业化进程持续推进，央国企并购重组将推动头部种企做大做强，建议关注具备科研实力和转基因先发优势的优质种子企业。