家电行业：国金证券-家电行业板块24年中期策略：把握长期稳健回报，挖掘结构增量机会-240526

1、家电行业稳健回报，白电具有确定性和低估值特性，推荐关注海尔智家、美的集团、海信家电。

2、出口小家电有结构增量机会，推荐关注石头科技、科沃斯、欧圣电气。

3、黑电行业有出海和结构优化机会，建议关注海信视像、TCL电子。

4、内销可选消费小家电底部挖掘，看好极米科技、小熊电器。

家电行业板块中期策略：1）白电具有稳定高分红、确定性增长和低估值特点，关注海尔智家、美的集团、海信家电等；2）出口小家电看好扫地机出海赛道和外销代工，推荐石头科技、欧圣电气；3）黑电关注国牌技术提升和海外市场扩张，建议关注海信视像、TCL电子；4）内销可选消费小家电底部挖掘，关注极米科技、小熊电器等。

风险提示包括海内外需求波动、行业竞争加剧、汇率、关税和原材料价格波动风险。

投资标的及推荐理由如下： 1）白电行业：海尔智家、美的集团、海信家电、长虹美菱、TCL智家。

推荐理由包括稳定高分红、业绩增长确定性、低估值特征。

2）出口小家电：石头科技、科沃斯、欧圣电气、德昌股份。

推荐理由包括自主品牌出海、外销代工、结构性增量。

3）黑电行业：海信视像、TCL电子。

推荐理由包括出海+结构优化，MiniLED技术突围机遇，大屏化趋势。

4）可选消费小家电：极米科技、小熊电器。

推荐理由包括底部挖掘、强拓品、强营销实力。