石化行业：民生证券-石化行业周报：美国12月降息落地，谨慎态度引发油价回调-241221

- 美联储12月降息25个基点，市场风险偏好降低，油价回调。

- 原油和天然气价格走势分化，原油库存下降，汽油库存上升。

- 推荐关注高分红的石油企业及新天然气公司，风险包括地缘政治和全球需求不及预期。

本周石化行业周报的核心要点如下： 1. 美国12月降息落地，基准利率下调25个基点，但美联储对2025年降息的态度更加谨慎，市场风险偏好降低，油价回调。

2. 截至12月20日，布伦特原油期货价格为72.94美元/桶，WTI期货为69.46美元/桶，周环比分别下跌2.08%和2.57%。

美元指数上升至107.83。

3. 美国原油产量小幅下降至1360万桶/日，炼油厂日加工量也有所下降，成品油库存情况复杂，汽油库存上升。

4. 天然气价格上涨，NYMEX天然气期货收盘价为3.75美元/百万英热单位，东北亚LNG到岸价格为13.94美元/百万英热。

5. 投资建议：关注油价底部的石油企业，如中国海油、中国石油和中国石化；同时关注新天然气和中曼石油等处于成长期的公司。

6. 风险提示包括地缘政治风险、伊核协议可能引发的供需失衡风险及全球需求不及预期的风险。

投资标的及推荐理由： 1. 中国海油：产量持续增长且桶油成本低，业绩确定性高，具备高分红特点，估值有望提升。

2. 中国石油：抗风险能力强，资源量优势明显，业绩稳定，适合长期投资。

3. 中国石化：作为高分红一体化公司，业绩稳定，具备良好的投资价值。

4. 新天然气：处于成长期，符合国内鼓励油气增储上产的政策，具备成长潜力。

5. 中曼石油：同样处于成长期，符合国内政策导向，具备良好的投资机会。