三环集团：开源证券-三环集团-300408-公司信息更新报告：2024Q3业绩同比高增，MLCC高端化趋势显著-241031

投资标的：三环集团（300408） 推荐理由：2024Q3业绩同比高增，毛利率稳步提升，产品线丰富且技术突破显著，盈利能力改善。

预计未来三年归母净利润持续增长，维持“买入”评级，具备良好的投资价值。

- 三环集团2024Q3业绩同比大幅增长，营收和归母净利润分别增长32.29%和40.59%，毛利率稳步提升至44.30%。

- 公司持续丰富MLCC产品线，注重技术创新，预计未来盈利能力将进一步改善。

- 维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润将显著上升，当前股价对应PE为34.0/26.6/21.8倍。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度公司实现营收53.81亿元，同比增加31.05%。

- 归母净利润为16.03亿元，同比增加40.38%。

- 扣非归母净利润为14.37亿元，同比增加63.66%。

- 2024Q3公司实现营收19.53亿元，同比增加32.29%，环比增加4.81%。

- 归母净利润为5.78亿元，同比增加40.59%，环比下降2.50%。

- 销售毛利率为44.30%，同比增加4.42个百分点，环比增加0.93个百分点。

- 销售净利率为29.55%，同比增加1.68个百分点，环比下降2.25个百分点。

2. **利润增长原因**： - 下游行业需求回暖。

- 公司产品市场认可度不断提高。

3. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润为21.11亿元、26.94亿元和32.85亿元，较之前预测有所上调。

4. **估值水平**： - 当前股价对应的PE为34.0、26.6和21.8倍。

5. **产品与技术发展**： - 公司MLCC产品线不断丰富，涵盖微小型、高容、高可靠、高压、高频系列。

- 注重自主创新，降低产品材料成本和管理成本。

- 继续加大对MLCC技术研发创新，突破技术壁垒，提高产品核心竞争力。

6. **研发投入**： - 2024Q1-Q3研发费用为4.01亿元，同比增加4.15%，研发费用率为7.46%。

- 推进固体氧化物燃料电池（SOFC）等新产品的创新开发。

7. **研发中心建设**： - 加快建设成都三环研究院和苏州三环研究院，打造研发和人才中心。

8. **风险提示**： - 下游需求不及预期。

- 产能释放不及预期。

- 客户导入不及预期。

基于以上信息，投资者可以评估公司的业绩增长潜力、技术竞争力以及潜在风险，做出更为明智的投资决策。