华勤技术：国投证券-华勤技术-603296-毛利稳健增长，充分受益于AI景气度-240429

投资标的：华勤技术 推荐理由：公司是全球领先的智能硬件ODM厂商，积极布局企业级数据中心和汽车电子两大高景气方向，有望充分受益于AI乘势而起。

预计公司未来几年收入和利润将保持增长，具有投资潜力。

1）华勤技术在2023年实现了毛利稳健增长，受益于全球消费电子行业的韧性和AI市场的增长趋势。

2）公司在高性能计算业务、数据中心业务和汽车电子领域都取得了快速增长，有望在未来几年拥抱AI乘势而起。

3）投资建议维持买入-A的评级，预计公司未来几年收入和归母净利润将继续增长，目标价为83.69元。

1. 华勤技术2023年实现营业收入853.38亿元，同比下降7.89%；归母净利润27.07亿元，同比增长5.59%。

2. 2024年第一季度，公司实现营业收入162.29亿元，同比下降3.52%；归母净利润6.06亿元，同比增长2.59%。

3. 公司2023年毛利为96.69亿元，同比增长6.01%。

4. 公司在PC领域突破了台湾同行在笔记本电脑领域的垄断地位，预计未来稳定进入全球前三。

5. 公司与多个国内知名的云厂商建立了合作关系，实现了AI服务器的发货。

6. 公司在汽车智能化领域布局包括座舱、车控、智驾、网联四大方向，汽车及工业产品实现营收8.17亿元，同比增长37.57%。

7. 预计公司2024-2026年收入分别为1007.2/1162.5/1300.9亿元，归母净利润分别为30.3/33.8/37.4亿元。

8. 维持买入-A的投资评级，6个月目标价为83.69元，相当于2024年20倍的动态市盈率。