远航精密：东吴证券-远航精密-833914-精密镍导体“小巨人”，结构优化助力新成长-250108

投资标的：远航精密（833914） 推荐理由：公司是国内领先的精密镍基导体材料制造企业，受益于动力电池和储能需求增长，具备垂直一体化生产能力，持续加大研发，预计2024-2026年净利润稳步增长，给予“增持”评级。

- 远航精密是一家专注于精密镍基导体材料的“小巨人”企业，2022年在北交所上市，2023年营收8.10亿元，净利润0.32亿元。

- 动力电池、储能电池和消费电池的需求持续增长，推动公司业绩恢复，预计2024年净利润将达到0.64亿元，同比增长102%。

- 公司通过加大研发、构建垂直一体化优势和募资扩产，进一步提升竞争力，首次给予“增持”评级，但需关注原材料价格波动和行业竞争风险。

远航精密（833914）是一家专注于精密镍基导体材料的企业，成立于2006年，于2022年在北交所上市。

公司主要产品包括镍带、箔及精密结构件。

2023年，公司实现营业收入8.10亿元，同比下降10.59%；归母净利润为0.32亿元，同比下降40.87%。

预计2024年业绩将恢复增长，2024年第一至第三季度归母净利润为0.42亿元，同比增长11.90%。

下游需求方面，动力电池、消费电池及储能电池的需求持续增长。

动力电池出货量预计在2024年超过1000GWh，同比增长24%；储能电池出货量预计在2024年达到330GWh，同比增长50%以上。

消费电池需求主要受电子数码和人工智能领域支撑，预计将保持稳健增长。

公司在技术研发方面持续投入，已实现主要技术成果的批量投产，技术性能处于行业领先地位。

同时，公司构建了垂直一体化优势，能够一体化生产镍带、箔及下游精密结构件，已与多家知名企业建立合作关系。

上市募资将助力公司扩产，计划扩张2500吨精密镍带材料及8.35亿片精密合金冲压件的产能。

盈利预测方面，预计公司2024-2026年归母净利润将分别为0.64亿元、0.74亿元和0.86亿元，同比增幅为102%、16%和16%。

对应的市盈率为22倍、19倍和16倍。

考虑到下游需求提升和公司业务拓展，给予公司“增持”评级。

风险提示包括原材料价格波动、行业竞争加剧及需求和客户拓展不及预期的风险。