中国核电：东吴证券-中国核电-601985-2023年报&2024一季报点评：基荷电源业绩稳健，在建项目成长确定-240504

投资标的：中国核电-601985 推荐理由：公司拥有稳定的核电运营资产和加速投产的在建项目，具备稀缺的确定性成长赛道，业绩稳健增长，分红率高，具有投资吸引力。

1）中国核电在2023年表现稳健，业绩提升，分红率达35.2%，核电和新能源项目发展确定性强。

2）2024年一季度业绩稳步提升，管理费用下降明显，资本开支加大，核电资产贡献确定成长。

3）投资评级维持“买入”，核电长久期优质运营资产，稀缺确定性成长赛道，但电力价格波动和装机进度不及预期是风险。

1. 公司2023年营收和净利润同比增长 2. 公司2023年分红率为35.2% 3. 公司核电在建项目规模成长确定 4. 公司风电和光伏发电量同比增长 5. 公司新能源在建项目规模为67% 6. 公司子公司中核汇能拟推动风电、光伏并表类REITs发行 7. 公司2024年一季度营收和净利润同比增长 8. 公司销售毛利率和净利率同比变动 9. 公司期间费用同比减少 10. 公司经营活动现金流净额同比减少 11. 投资评级为“买入”