中国平安：东吴证券-中国平安-601318-H股可转债发行点评：摊薄影响有限，提升分红可消化负面影响-240716

投资标的：中国平安H股可转债 推荐理由：摊薄影响有限，增厚综合偿付能力，支持业务发展，可提升分红，稳定长期投资价值。

1. 中国平安计划发行H股可转债，有利于提升分红水平，对公司财务指标摊薄影响有限。

2. 可转债发行规模35亿美元，转股价溢价率约21.2%，有助于改善债务结构并支持金融、医疗、养老等业务发展。

3. 若转债发行成功，有望稳定分红政策，维持盈利预测，建议维持“买入”评级。

1. 中国平安计划发行35亿美元的可转债，将于2029年7月22日到期，票息为每年0.875%。

2. 转股价为每股43.71港元，对应2024年7月15日中国平安H股收盘价和当日交易均价的溢价率分别约为21.2%和22.3%。

3. 可转债发售所得款项将用于满足集团未来业务发展需求、医疗、养老新战略发展以及一般公司用途。

4. 可转债发行将提升公司综合偿付能力充足率，对每股净资产影响基本可忽略。

5. 预计公司2024-26年归母净利润为1204、1541和1622亿元，维持“买入”评级。