兴业银行：平安证券-兴业银行-601166-拨备反哺盈利，息差边际企稳-240823

投资标的：兴业银行（601166） 推荐理由：兴业银行上半年归母净利润同比增长0.86%，拨备反哺支撑盈利，息差边际企稳，股息率高达6.18%。

公司致力于“商行+投行”布局，未来盈利能力有望修复，维持“强烈推荐”评级。

1. 兴业银行上半年实现盈利增长，主要得益于拨备反哺支撑和利差业务的稳定。

2. 公司营收增速略有下降，受债市波动和中收业务增长受挫等因素影响。

3. 兴业银行的息差边际企稳，得益于成本红利的释放和存款成本的下降。

4. 公司资产规模和贷款余额保持稳定，但个人贷款余额有所下降。

5. 兴业银行的资产质量压力可控，拨备水平略有下降。

6. 公司未来将打造绿色银行、财富银行和投资银行三张金色名片，长期发展空间看好。

7. 兴业银行股息率较高，股息价值凸显。

8. 维持“强烈推荐”评级，但需注意宏观经济下行和利率下行等风险。

1. 兴业银行2024年上半年实现营业收入1130亿元，同比增长1.80%。

2. 兴业银行2024年上半年实现归母净利润430.49亿元，同比增长0.86%。

3. 兴业银行2024年上半年年化加权平均净资产收益率为11.1%。

4. 兴业银行2024年上半年公司总资产规模达到10.4万亿元，较年初增长1.89%。

5. 兴业银行2024年上半年贷款余额较年初增长3.81%，存款余额较年初增长4.85%。

6. 兴业银行上半年信用减值损失同比增长10.2%。

7. 兴业银行上半年其他非息收入增速较1季度下降7.5个百分点至同比增长8.7%。

8. 兴业银行上半年净利息收入增速达到4.22%。

9. 兴业银行上半年净息差为1.86%。

10. 兴业银行上半年计息负债成本率较年初下降9BP至2.25%。

11. 兴业银行上半年存款成本率较年初下降18BP至2.06%。

12. 兴业银行上半年活期存款利率环比年初下降22BP至1.03%。

13. 兴业银行上半年资产规模同比增速为4.65%。

14. 兴业银行上半年贷款余额同比增长8.6%。

15. 兴业银行上半年不良率为1.08%。

16. 兴业银行上半年关注率为1.73%。

17. 兴业银行上半年逾期率为1.45%。

18. 兴业银行上半年拨备覆盖率为238%。

19. 兴业银行上半年拨贷比为2.56%。

20. 兴业银行股息率达到6.18%。