康冠科技：华安证券-康冠科技-001308-24年H1业绩点评：电视ODM驱动收入超预期-240830

投资标的：康冠科技（001308） 推荐理由：公司电视ODM业务表现强劲，H1收入同比增长32.8%。

智能交互和创新产品持续增长，预计未来业绩将逐步修复。

股权激励目标显示成长信心，当前股价对应PE较低，维持“买入”评级。

- 康冠科技2024年H1收入66亿，同比增长32.8%，电视ODM业务驱动收入超预期，特别是智能电视出货量大幅提升。

- 盈利承压，归母净利润4.1亿，同比下降24.9%，主要受面板成本传导滞后影响，但Q2毛利率已有改善。

- 公司未来增长前景乐观，预计2024-2026年营收持续增长，维持“买入”评级，风险包括行业竞争加剧和面板成本波动。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年H1收入：66.0亿（同比+32.8%） - 归母净利润：4.1亿（同比-24.9%） - 扣非归母净利润：3.1亿（同比-41.2%） - Q2收入：37.7亿（同比+34.3%），归母净利润：2.2亿（同比-23.3%），扣非归母净利润：1.8亿（同比-42.9%） 2. **收入驱动因素**： - 电视ODM业务表现突出，H1智能电视收入同比增长53%，出货量同比增长52%。

- 创新产品收入同比增长94%，出货量同比增长199%。

3. **毛利率与净利率**： - Q2毛利率：14.9%（同比-3.5pct，环比+2.3pct） - Q2净利率：5.9%（同比-4.5pct，环比-0.6pct） 4. **费用情况**： - 销售、管理、研发、财务费用率变化：分别为+0.3/-0.7/-1.7/+3.2pct。

- 财务费用增加主要因信用证福费廷利息支出上涨及汇率波动。

5. **市场排名与前景**： - 根据迪显，2024年H1公司电视代工出货量排名全球第四。

- 预计H2旺季业绩环比修复，创新业务有望维持50%+增长。

6. **盈利预测**： - 2024-2026年营收预测：154亿、174亿、191亿（同比+14%、+13%、+10%） - 归母净利润预测：11亿、13亿、15亿（同比-16%、+25%、+14%） 7. **投资建议**： - 当前股价对应PE为12/10/9X，维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 行业景气度波动、竞争加剧、面板成本大幅波动。

这些信息为专业投资者提供了关于康冠科技的业绩表现、市场地位、未来展望以及潜在风险的全面概述。