岭南控股：东吴证券-岭南控股-000524-2024年三季报点评：非经致业绩高增，旅游景气酒店承压-241103

投资标的：岭南控股（000524） 推荐理由：公司2024年Q1-Q3营收同比增长30.41%，归母净利润同比增长133.96%。

出境游逐步恢复，广之旅业务向好，住宿业务稳步扩张。

尽管酒店行业承压，龙头公司有望受益于出境游恢复，维持“增持”评级。

- 岭南控股2024年Q1-Q3实现营收32.7亿元，同比增30.41%，归母净利润1.35亿元，同比增133.96%，但扣非净利润增长乏力，Q3承压。

- 旅游行业持续高景气，出境游回暖，广之旅业务和住宿业务稳步扩张。

- 调整盈利预测，2024-2026年归母净利润为1.7/1.5/2.1亿元，维持“增持”评级，但需关注宏观经济和行业风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度（Q1-Q3）营收为32.7亿元，同比增长30.41%。

- 归母净利润为1.35亿元，同比增长133.96%。

- 扣非归母净利润为0.58亿元，同比增长10.26%。

- 第三季度（Q3）营收为13.4亿元，同比增长8.25%。

- Q3归母净利润为0.95亿元，同比增长240.43%，主要因收到参股公司分红7607万元，其中7479万元计入非经常损益。

- Q3扣非归母净利润为0.19亿元，同比下降29.82%。

2. **毛利率和净利率**： - Q3毛利率为17.7%，同比下降2.1个百分点。

- 扣非归母净利率下降至1.3%。

3. **旅游行业表现**： - 出入境需求持续释放，Q3中国各口岸入境外国人达818.6万人次，同比增长48.8%。

- 国内游方面，2024年Q3国内出游人次为15.12亿，同比增长17.2%。

- 广之旅业务恢复良好，Q3预收客户参团费的合同负债项在Q3末达4.5亿，同比增长12%。

4. **酒店业务**： - 酒店行业整体承压，影响了扣非归母净利润。

5. **盈利预测与投资评级**： - 调整后的2024-2026年归母净利润预测为1.7/1.5/2.1亿元（原值为1.7/2.2/2.7亿元）。

- 对应PE估值为40/44/31倍，维持“增持”评级。

6. **风险提示**： - 宏观经济波动、行业竞争加剧、汇率上涨、酒店管理规模增长不及预期等风险。

这些信息为投资者提供了对岭南控股的业绩表现、行业环境、未来预期及潜在风险的全面了解，有助于做出投资决策。