精智达：东兴证券-精智达-688627-2024年报业绩点评：半导体业务爆发，新型显示业务再突破-250508

投资标的：精智达（688627） 推荐理由：公司2024年营业收入同比增长23.83%，半导体业务收入大幅增长199%，毛利率提升，显示出强劲发展势头。

新型显示器件检测订单不断增加，未来业绩有望持续增长，维持“推荐”评级。

- 精智达2024年实现营业收入8.03亿元，同比增长23.83%，但归母净利润下降30.71%。

- 半导体业务收入大幅增长199%，毛利率提升，显示出强劲发展势头。

- 新型显示器件检测业务面临毛利率下滑，但获得多个关键订单，市场前景广阔。

- 预计2025-2027年EPS将持续增长，维持“推荐”评级，风险包括下游需求和市场竞争加剧。

精智达于2024年发布的年度报告显示，公司实现营业收入8.03亿元，同比增长23.83%；归母净利润为0.80亿元，同比下降30.71%；扣非归母净利润为0.69亿元，同比下降18.37%。

公司毛利率为32.82%，同比下降7.55个百分点，主要由于收入结构的战略调整和毛利率的爬坡阶段。

在业务分布方面，新型显示器件检测实现营收5.53亿元，同比减少2.09%，毛利率为32.93%，同比下降6.50个百分点，主要是Cell段产品的毛利率较高部分占比下降。

半导体业务收入大幅上升至2.49亿元，同比增长199%，毛利率为32.38%，同比增加5.54个百分点，显示出强劲的发展势头。

公司在半导体存储器件测试设备领域持续加强市场优势，报告期内，DRAM老化测试修复设备和MEMS探针卡等产品出货量持续提升，保持在国产设备供应商中的领先地位。

根据TechInsights的数据，2024年全球存储器测试设备销售额达到15亿美元，预计2025年将进一步增长至19亿美元，年复合增长率为26.7%。

在新型显示器件方面，公司作为AMOLED和微显示器件检测系统的领先提供商，取得了多个重要订单，包括国内AMOLED G8.6高世代线关键检测设备订单、MicroLED相关检测设备订单以及AR/VR终端头部厂商的订单，显示出在海外市场的扩展取得了重大进展。

公司预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.92元、2.89元和3.84元，维持“推荐”评级。

风险提示包括下游需求不及预期、市场竞争加剧和技术迭代风险。