财通证券-7月美国通胀数据解读：低通胀稳固降息预期-240815

- 7月美国CPI同比增速降至2.9%，核心商品和服务通胀压力持续缓解，通胀整体向下趋势明显。

- 市场预期美联储年内降息100个基点，通胀数据增强了降息信心，且就业市场也显现降温迹象。

- 未来几个月CPI预计将继续回落，风险因素包括美联储货币政策超预期紧缩及经济下行。

### 投资报告核心要点总结 1. **宏观经济背景** - 7月美国CPI同比增速降至2.9%，首次降至3%以下，显示通胀持续降温。

- 预计未来几个月CPI将继续回落。

2. **商品价格动态** - 核心商品同比增速录得-1.9%，主要受新车和二手车价格下滑影响。

- 高汽车贷款利率导致消费者观望，短期内汽车消费难以改善。

3. **服务价格情况** - 核心服务同比增长4.9%，环比增长0.3%。

- 房租项环比增速略有上升，但整体租房市场仍在降温，未来租金下降趋势显著。

4. **市场预期** - 市场对美联储年内降息100基点的预期未变，通胀数据稳固了降息信心。

- 美股上涨，美债收益率上行，美元指数略有下行。

5. **就业市场观察** - 就业市场趋弱，非农时薪增速放缓，新增非农就业减少，表明劳动力市场降温。

6. **总结** - 综合来看，通胀压力持续缓解，美联储降息的可能性加大，但需关注潜在风险，如货币政策超预期紧缩和经济下行风险。