金诚信：国投证券-金诚信-603979-矿服板块稳健运营，铜矿业务加速放量（更正） -250508

投资标的：金诚信（603979） 推荐理由：公司2024年营业收入和净利润均实现显著增长，铜矿业务加速放量，资源端产量提升，矿服板块稳健运营。

预计2025年-2027年营业收入和净利润持续增长，股价对应PE具吸引力，维持“买入-A”评级。

金诚信在2024年实现营业收入约99.42亿元，归母净利润15.84亿元，业务增长显著。

铜矿业务加速放量，2025年计划铜产量7.94万吨，销量7.89万吨，资源开发重点关注Lubambe和Lonshi项目。

矿服板块稳健运营，2024年矿服营收65.4亿元，预计未来几年收入将持续增长，维持“买入-A”评级，目标价53.1元。

金诚信在2024年实现营业收入约99.42亿元，同比增长34.37%；归母净利润15.84亿元，同比增长53.59%；扣非归母净利润15.7亿元，同比增长52.74%。

2024年第四季度归母净利润为4.91亿元，同比增长52.77%，环比增长2.15%；扣非归母净利润4.82亿元，同比增长48.27%，环比增长0.48%。

2025年第一季度营业收入为28.11亿元，同比增长42.49%，环比下降5.41%；归母净利润4.22亿元，同比增长54.1%，环比下降14.01%；扣非归母净利润4.09亿元，同比增长51.56%，环比下降15.08%。

在资源端，2024年铜矿量价齐升，2025年仍将维持高增，2024年铜均价为75040元/吨，同比增长10.3%。

2024年铜（当量）产、销量分别为4.87万吨和4.92万吨，同比分别增长159%和383%。

2025年计划铜产量7.94万吨，销量7.89万吨。

Dikulushi矿全年铜精矿含铜（当量）产量1.48万吨，销量1.41万吨；Lonshi矿全年阴极铜及铜精矿含铜（当量）产量2.61万吨，销量2.72万吨。

Lubambe铜矿计划对现有矿山进行技改优化，预计经营水平逐步改善。

在磷矿方面，2024年磷矿石产销量分别为35.65万吨和36.11万吨，同比分别增长116%和126%。

2025年磷矿石计划产销量为30万吨。

矿服方面，2024年实现采供矿量4149.18万吨，完成年计划的93.4%，同比增长5.5%；掘进总量417.17万立方米，完成年计划的92.9%，同比下降9.0%。

2025年目标实现采供矿量4417.29万吨，掘进总量386.94万立方米。

2024年矿服营收为65.4亿元，同比下降1%。

2025年第一季度矿服营收为15.0亿元，同比下降3.3%。

投资建议方面，预计2025年至2027年营业收入分别为122.47亿元、137.56亿元和168.00亿元，净利润分别为20.71亿元、23.85亿元和29.08亿元，对应每股收益（EPS）分别为3.32元、3.82元和4.66元。

当前股价对应市盈率为11.2倍、9.7倍和8.0倍，维持“买入-A”评级，6个月目标价为53.1元。

风险提示包括需求不及预期、金属价格大幅波动及项目进度不及预期。