隆平高科：天风证券-隆平高科-000998-种业龙头地位稳固，转基因玉米种子布局领先，有望带来新增长-240501

投资标的：隆平高科（000998） 推荐理由：公司种业龙头地位稳固，转基因玉米种子布局领先，业绩稳健增长，具备良好的盈利能力和增长潜力，值得投资者关注。

1. 隆平高科作为种业龙头，通过转基因玉米种子布局领先，实现了稳健的业绩增长，并有望带来新增长。

2. 公司国内收入稳中有增，水稻种子和玉米种子表现强劲，转基因玉米品种布局稳固，未来业绩有望持续增长。

3. 尽管短期巴西业务影响业绩，但隆平发展成为隆平高科子公司后，有望通过资源交流带来长期回报，维持“买入”评级。

1）2023年公司实现营业收入92.2亿元，同增23%；归母净利润2亿元，扭亏为盈；2023Q4公司营业收入71.8亿元，同增15%，归母净利润7.4亿元，同比上升707%。

2）2024Q1公司实现营业收入20.7亿元，同增17%；归母净利润7688万元，同减49%；扣非净利润7251万元，同减29%。

3）公司国内收入达49.3亿，其中水稻种子收入达17.8亿（yoy+37%），玉米种子收入达22.7亿（yoy+72%）；蔬菜瓜果种子达3.2亿（yoy+4%）。

4）公司玉米品种在国内杂交玉米前十大品种中占据三席，其中裕丰303首次跻身第一；玉米种子毛利率达到40%的高水平。

5）公司以现金支付的方式收购隆平农业发展股份有限公司13.7%股份。

6）公司转基因玉米品种产业化试点示范114万亩，国审品种数量和示范面积全国第一，是落实中央生物育种产业化的第一梯队。