中广核技：东兴证券-中广核技-000881-业绩短期承压，布局未来-250430

投资标的：中广核技（000881） 推荐理由：公司在高分子材料、电子加速器及医疗健康领域布局未来，具备技术优势和市场潜力，预计2025-2027年净利润持续增长，股价对应PE值逐年下降，建议“强烈推荐”。

- 中广核技2024年营业收入61.68亿元，归母净利润-3.62亿元，业绩短期承压但整体符合预期。

- 改性高分子材料和电子加速器业务发展良好，未来将专注于新材料及高端项目的研发。

- 公司预计2025-2027年净利润逐年增长，维持“强烈推荐”评级，但需关注市场拓展和技术研发风险。

中广核技（股票代码：000881）在2024年的业绩表现显示出短期承压，但公司在未来的布局上仍具潜力。

2024年，公司实现营业收入61.68亿元，同比下降2.9%；归母净利润为-3.62亿元，同比大幅增长50.87%；归母扣非净利润为-5.13亿元，同比增长46.62%。

2025年第一季度，公司营业收入为10.61亿元，同比下降18.89%，归母净利润为-0.65亿元，同比微增0.2%。

从业务分拆来看，2024年改性高分子材料的营收为48.56亿元，同比下降0.9%，毛利率下降0.81个百分点；电子加速器及辐照加工的营收为5.19亿元，同比上升23.11%，毛利率下降6.91个百分点；其他业务营收为6.02亿元，同比上升16.39%，毛利率上升10.06个百分点。

在改性高分子材料业务中，增量市场销量同比增长43.8%，产能利用率提升至73.21%。

公司计划在2025年推动新材料业务的材料成本及管理成本降低，并提升毛利率高于15%的产品销量占比。

在研发方面，公司在高端材料领域取得进展，包括辐照交联尼龙高性能工程塑料和核电高性能中子屏蔽材料的研发。

此外，自主研制的国产化辐照交联乙烯-四氟乙烯共聚物（XETFE）获得了认证，填补了国内空白。

加速器业务方面，2024年销量预计增长29.55%，公司在电子束辐照加工领域具有较强的市场地位。

医疗健康领域，质子产业园已投产，预计未来质子中心数量将增加。

在测控设备领域，公司与北京师范大学合作，研发硅光电倍增器（SiPM）技术，拓宽市场。

对于未来盈利预测，预计2025-2027年净利润分别为0.29亿元、0.87亿元和1.23亿元，对应的每股收益（EPS）为0.03元、0.09元和0.13元。

当前股价对应的2025-2027年市盈率（PE）分别为232倍、78倍和55倍。

公司技术研发布局受到看好，因此评级上调至“强烈推荐”。

风险提示包括市场拓展、技术研发和公司业绩不及预期等因素。