方正中期期货-生鲜软商品板块日度策略报告-240926

【期货品种】：白糖 【交易方向】：看多 【理由】：巴西产糖前景堪忧，国际糖价走势偏强，ICE11号原糖3月合约盘中回到23美分上方，创近七个月来新高。

国内甜菜糖厂已陆续开始生产，对于2024/25年度食糖产量预期维持在1100万吨。

8月份进口外糖77万吨，创出历史同期新高。

虽然外糖进口增加压力，但外糖反弹提升进口糖成本，对郑糖也有支持作用。

【期货品种】：橡胶 【交易方向】：看空 【理由】：近期国内天胶库存继续下降，但降速有所放缓。

云南、海南等产区割胶工作陆续恢复，但新胶上市数量偏少。

国内全钢胎企业开工率下降，成品库存增加，国庆假期临近，轮胎企业开工率可能还会下降。

胶价上涨主要是供应端利好的推动，而消费端形势并不理想，终端消费形势向好的迹象可能需要一段时间之后才会显现。

1. 国际糖价走势偏强，巴西产糖前景堪忧，但市场可能已透支利好。

2. 橡胶供应端相对偏紧，但消费端形势并不理想，胶价急涨可能是上涨行情的末期。

3. 国内天胶库存持续下降，但新胶上市数量偏少，轮胎企业成品库存增加，国庆假期临近开工率可能会下降。