浦银国际-月度资金流：美股虹吸效应再度显现-250106

- 美股因经济韧性和美元强势吸引全球资金流入，预计发达市场将更受青睐。

- 外资净流出中国市场有所放缓，但在中美利差扩大的背景下，短期内仍可能维持净流出趋势。

- 港股吸引外资持续流入，尤其是高分红个股，预计流动性改善将推动港股IPO和二级市场回暖。

该投资报告主要分析了全球资金流动趋势及其对市场的影响，核心要点如下： 1. **美国经济韧性**：美国经济在全球主要经济体中表现强劲，增强了“软着陆”的预期，导致市场对美联储降息的预期降低，美元走强。

2. **资金流向**：2024年11月28日至12月25日，全球资金净流入美股348.8亿美元和港股5.5亿美元，而其他主要市场大多净流出。

发达市场吸引的资金达602.2亿美元，新兴市场则净流出10亿美元。

3. **外资流出中国市场**：外资对中国市场的净流出有所放缓，期间流出总额为35.6亿美元，主动和被动基金分别流出20.6亿美元和15.0亿美元。

外资在中国市场的仓位仍低，若基本面改善，或将出现回流。

4. **国内资金流动**：尽管年末交投清淡，2024年11月28日至12月25日，中国股市仍有50亿美元的国内资金净流入，但在2024年12月26日至2025年1月1日当周出现3.4亿美元的净流出。

5. **港股市场动态**：外资连续7个月净流入港股，主要由被动型基金推动。

南向资金流入放缓，但防守型板块如金融和信息技术受到青睐。

6. **未来展望**：预计随着流动性改善和估值修复，港股的IPO和二级市场将在2025年加速回暖。

但需警惕政策刺激不足、地缘政治紧张及流动性收紧等风险因素。

本报告的投资建议及理由为： - 预计资金将继续净流入以美股为首的发达市场。

- 美国经济韧性强，美元走强，吸引全球资金。

- 外资净流出中国市场有所放缓，若基本面改善，仍有回流空间。

- 国内增量资金净流入扩大，显示市场情绪改善潜力。

- 港股市场高息股受青睐，预计IPO和二级市场将加速回暖。

- 投资风险包括政策刺激不及预期及地缘政治紧张局势升级。