浙商国际-港股市场策略周报-250406

- 港股市场因全球贸易摩擦加剧而回调，恒生综指本周下跌约2.19%。

- 基本面显示国内经济弱复苏，政策面预计将加大内需刺激。

- 推荐关注汽车、科技、互联网等行业，以及低估值的国央企和香港本地银行、公用事业股。

港股市场策略周报总结： 1. 市场表现回顾：由于美国发布全球“对等关税”，对中国的综合税率超过50%，港股市场继续回调。

本周恒生综指、恒生指数及恒生科技分别下跌2.19%、2.46%和3.51%。

市场风格转向防守，高股息相关的电讯业和公用事业表现较好。

2. 宏观环境分析： - 基本面：3月官方PMI超预期，但改善幅度不及季节性预期，外需受贸易战影响，内需刺激成为重点。

- 资金面：中美贸易摩擦升级，中国对美产品加征34%关税，导致市场恐慌情绪加剧。

- 估值：恒生综指的5年PE（TTM）估值降至约61%，接近5年均值水平。

3. 市场展望： - 基本面：国内经济表现尚可，但整体呈现弱复苏，经济上升动能不足。

- 政策面：预计政策将加大对内需的刺激力度。

- 资金面：全球贸易摩擦可能导致短期资金流出。

- 情绪面：因贸易战升级，市场面临恐慌情绪。

4. 板块配置建议：看好相对景气的汽车、科技和互联网行业；关注受益于政策利好的低估值国央企红利板块；以及基本面相对独立、受益于降息周期的香港本地银行和公用事业股。

本报告的投资建议及理由为： - 看好相对景气的汽车、科技、互联网等行业。

- 关注业绩稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块。

- 投资基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行及公用事业股。