领展房托：交银国际-领展房托-0823.HK-香港北区房地产组合保持稳健-240806

投资标的：领展房地产信托基金-0823.HK 推荐理由：稳健的房地产组合，租金调整正增长，引入可选消费租客，销售增长稳定，业绩表现强劲，维持买入评级。

1. 领展房地产信托基金在香港北区的房地产组合保持稳健，续租租金调整率保持正增长。

2. 天水围和天瑞商场的表现良好，销售增长和正续租租金调整率。

3. 领展采取措施引入更多可选消费租客，以吸引次要客源，业绩表现稳健，维持买入评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **租金调整和收入增长**： - 领展在天水围的资产组合实现了正续租租金调整率，尽管该地区家庭收入中位数低于香港整体水平，但与2016年相比，收入增长为所有地区中最高。

2. **资产组合表现**： - 领展在天水围的资产组合在香港各区中实现了最高平均租金，而租金成本（租金占租户销售比例）则为最低。

- 日用品、特色餐饮和珠宝钟表等行业表现领先，中式酒楼板块继续承压。

3. **TTown商场**： - TTown处于满租状态，预计主客源人口约为28,000人，提供约207,000平方尺的总内部建筑面积和1,177个停车位。

- 引入了可选消费租客以吸引次要客源，最新引入品牌包括名创优品、小米、优衣库、Teawood等。

4. **天瑞商场**： - 天瑞商场位于天瑞村，提供总IFA 75,000平方尺和577个停车位，主要服务当地社区，表现与TTown相似，租户销售额和续租租金调整均保持增长。

5. **消费外流影响**： - 尽管市场对香港本地居民北上消费的担忧，领展北区社区购物设施的影响可控，仍能实现正租金增长。

6. **投资评级和目标价**： - 维持领展的买入评级，目标价为47.7港元，认为美联储可能降息将是短期内领展评级重估的关键催化剂。

这些信息可以帮助投资者评估领展的市场表现、资产组合的稳定性以及未来的投资潜力。