双汇发展：国元证券-双汇发展-000895-2024年一季报点评：持续结构升级，Q1毛利率提升-240424

投资标的：双汇发展 推荐理由：公司持续推动肉制品结构升级，加速开发新渠道，有望推动肉制品销量稳步增长，预计未来净利润增长稳定，维持“增持”评级。

1. 双汇发展2024年一季度总收入略有下降，但毛利率提升，归母净利受财务费用率和所得税费用影响下降。

2. 公司加速推动肉制品结构升级，持续扩增销售网点，有望推动肉制品销量稳步增长。

3. 预计2024-2026年公司归母净利将有稳定增长，维持“增持”评级，但需注意食品安全和猪肉价格波动风险。

1. 公司2024年一季度总收入和归母净利同比下降 2. 2024年一季度肉类总外销量同比下降 3. 2024年一季度公司毛利率和分部营业利润率提升 4. 归母净利率下降主要受财务费用率、所得税费用影响 5. 公司加速升级肉制品，持续推动网点扩增 6. 投资建议和风险提示