华润置地：东吴证券-华润置地-1109.HK-优质资产运营引领者，坚持高质量综合发展-240512

投资标的：华润置地 推荐理由：公司央企背景，拥有稳定的股权结构和丰富的开发经验，业务模式多元化，拿地积极，资产管理业务转型稳中求进，未来业绩确定性强，具备投资潜力。

1. 华润置地是一家央企背景的综合性地产开发商，通过战略升级推动高质量综合发展。

2. 公司以“开发销售型业务+经营性不动产业务+轻资产管理业务+生态圈要素型业务”的“3+1”业务模式为核心，拥有稳定的股权结构和丰富的管理经验。

3. 公司在开发销售业务、运营类业务、物管业务、地产生态圈和资产管理业务方面都取得了稳健增长，展现了强劲的盈利预测和投资价值。

1. 华润置地是一家央企背景的综合性地产开发商，战略升级推动发展。

2. 公司的业务模式为“开发销售型业务+经营性不动产业务+轻资产管理业务+生态圈要素型业务”的“3+1”业务模式。

3. 公司的销售规模在2022年起跻身前五，一二线城市占九成。

4. 公司的市占率由2020年的1.8%增至2023年的2.6%。

5. 公司在2023年新获项目68个，拿地强度58%。

6. 公司的经营性不动产业务深耕20年，出租率达96.5%。

7. 公司的物管业务在管面积持续扩大，升至行业第九。

8. 公司打造业绩增长第二曲线，首发首批消费REITs募资69.2亿元。

9. 公司的融资成本低，债务结构健康，信用优势明显。

10. 预测2024、2025、2026年归母净利润分别为319.5、341.0、359.8亿元，对应EPS分别为4.48、4.78、5.05元/股。