银行业：光大证券-银行业2024年6月份金融数据点评：信用活动延续偏弱态势-240713

1. 2024年6月份金融数据显示，信用活动延续偏弱态势，新增人民币贷款和社会融资规模增速下降。

2. 货币信贷由“外延扩张”向“内涵发展”转型，政策或侧重盘活存量金融资源，信贷投放强度相对平稳。

3. 居民加杠杆意愿平淡，零售贷款增长缓慢，存款“脱媒”趋势继续，M2增速持续承压。

贷款同比增速较高，表明政策引导下，金融资源更多向高技术制造业倾斜，但总体上信用活动仍呈现偏弱态势。

三、同业存单利差下行，存单规模增速放缓，市场化融资成本继续下行6月同业存单规模增速放缓，同比少增3.1万亿，增速2.4%，较5月末下降0.3个百分点。

同业存单利差持续下行，月内1M、3M、6M存单利差中枢分别为0.68%、0.73%、0.77%，较去年同期分别下行37、23、20bp。

同业存单规模增速放缓、利差下行，表明市场化融资成本继续下行，但市场对信用风险的警惕度仍在提升。

综上，6月金融数据显示，信用活动延续偏弱态势，贷款投放总体平稳，同业存单规模增速放缓，市场化融资成本继续下行，但信贷需求不足问题仍待改善，实体部门的融资需求仍较为疲弱。

需要政策进一步引导，盘活存量金融资源，提振实体经济信贷需求。

投资标的：银行业 推荐理由：根据报告数据显示，银行业在2024年6月份的金融数据中信用活动偏弱，新增人民币贷款增速下降，社会融资规模增速也有所降低。

报告指出，货币信贷由“外延扩张”向“内涵发展”转变，信贷投放强度相对平稳。

因此，投资者可以关注银行业，特别是在信贷投放方面表现稳定的银行股，以及在政府债发行等方面有所支持的银行股。

此外，报告还提到存款“脱媒”趋势未逆转，存款派生节奏趋缓，M2增速持续承压，因此可以考虑关注银行业中与存款派生相关的业务。

综合以上分析，银行业在当前经济环境下具有投资价值。