盐津铺子：华鑫证券-盐津铺子-002847-公司事件点评报告：营收延续高增，势能仍旧不减-241101

投资标的：盐津铺子（002847） 推荐理由：公司2024年三季度营收和净利润持续高增，渠道结构调整后仍具备增长潜力。

内生外延战略推动规模增长，电商与会员制商超表现强劲，未来有望提升品牌声量与市占率，维持“买入”评级。

- 盐津铺子2024年Q1-Q3营收同比增长28%，净利润增长25%，显示出强劲的业绩增长势头。

- 毛利率因渠道结构调整有所下降，公司计划通过品牌建设和制造端发力来提升盈利能力，目标中期净利率达到15%。

- 公司在内生和外延增长方面均表现积极，预计未来将继续扩大市场份额，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 盐津铺子（002847）发布了2024年三季度报告。

2. **财务表现**： - 2024年Q1-Q3实现营收38.61亿元，同比增长28%。

- 归母净利润4.93亿元，同比增长25%。

- 扣非归母净利润4.24亿元，同比增长13%。

- 2024年Q3营收14.02亿元，同比增长26%。

- 归母净利润1.74亿元，同比增长16%。

- 扣非归母净利润1.51亿元，同比增长5%。

- 2024年Q3毛利率同减2个百分点至30.62%。

- 净利率同减1个百分点至12.49%。

3. **费用情况**： - 销售费用率同比上升0.3个百分点至12.13%。

- 管理费用率同比下降1个百分点至3.11%。

4. **市场策略**： - 公司重视品牌建设，计划在制造端补偿利润，目标中期净利率实现15%。

- 会员制商超业务表现强劲，尤其是“蛋皇”鹌鹑蛋在山姆会员商店的销售。

- 量贩零食渠道保持头部位置，与零食店深度合作。

- 电商渠道自二季度以来月销过亿元，未来将探索品牌企业电商发展。

5. **品类扩展**： - 进入炒货和禽肉制品品类，通过渠道下沉和整合组织推进外延增长。

6. **盈利预测**： - 调整2024-2026年每股收益（EPS）预期为：2024年2.33元，2025年3.04元，2026年3.78元。

- 当前股价对应的市盈率（PE）为22倍（2024年）、17倍（2025年）、13倍（2026年）。

- 维持“买入”投资评级。

7. **风险提示**： - 宏观经济下行风险。

- 消费复苏不及预期。

- 产能建设不及预期。

- 原材料价格波动。

- 新品表现不及预期。

这些信息有助于评估盐津铺子的财务健康、市场表现及未来增长潜力。