非银行金融行业：山西证券-非银行金融行业周报：券商回购释放信心，行业估值仍处低位-250610

- 券商“注销式”回购增多，6家券商已回购1.29亿股，显示管理层对公司价值的信心。

- 行业估值仍处低位，证券行业平均市净率为1.33x，具备投资性价比。

- 随着资本市场改革深化，券商将通过并购重组和科技金融等领域实现业务突破。

本周非银行金融行业报告指出，券商回购股份的趋势增强，已实施回购的券商达6家，回购股份1.29亿股，金额13.1亿元。

这些回购反映了管理层对公司价值的信心，并通过注销股份优化资本结构。

行业估值仍处于低位，证券行业平均市净率为1.33x，具有一定投资性价比。

随着资本市场改革的深入，券商将围绕并购重组和科技金融、绿色金融等领域实现业务突破。

上周主要股指普遍上涨，A股成交额环比增长10.51%，两融余额小幅提升。

风险提示包括宏观经济数据不及预期、资本市场改革进展缓慢及市场波动风险。

投资标的：国泰海通、东方证券、国金证券、财通证券、华安证券、西部证券。

推荐理由： 1. 券商实施“注销式”回购，显示管理层对公司自身价值的信心，同时满足市值管理需求，优化资本结构，改善盈利指标，提高资本回报效率。

2. 行业估值仍处低位，证券行业平均市净率为1.33x，具有一定性价比，适合关注投资价值。

3. 随着资本市场改革的深入，金融领域的指导细则将陆续落地，行业内涵外延式发展路径进一步明晰，券商有望通过并购重组提升资本质量。

4. 券商在科技金融、绿色金融等领域实现业务突破，未来发展潜力大。

5. 上周主要股指均上涨，市场活跃度提升，显示出市场信心回暖。