光伏行业：国证国际-光伏行业产业链：周期底部，期待曙光-250108

- 2024年以来，光伏产业链主要企业整体表现逊色于大盘，产能过剩问题依然严重。

- 市场期待产业链周期见底，这将是股价提升的关键因素。

- 在多晶硅和光伏玻璃环节，协鑫科技、福莱特玻璃和信义光能等龙头企业具备明显的竞争优势。

这份投资报告主要分析了光伏行业产业链的现状及未来展望。

2024年以来，港股光伏产业链的主要企业整体表现较弱，未能跑赢大盘，主要原因是产业链存在严重的产能过剩问题。

报告认为，判断产业链是否见底是推动股价上涨的关键因素。

市场对周期见底的期待逐渐增强，投资建议集中在几个关键环节：多晶硅料方面，建议关注具备成本优势和品质提升的颗粒硅龙头企业协鑫科技；在光伏玻璃环节，福莱特玻璃和信义光能因其产能、管理和成本优势被视为双龙头企业。

投资标的包括： 1. 协鑫科技（3800.HK） 推荐理由：在多晶硅料环节具备品质提升和明显的成本优势。

2. 福莱特玻璃（6865.HK） 推荐理由：在光伏玻璃环节的产能、管理和成本等方面处于绝对领先地位。

3. 信义光能（968.HK） 推荐理由：同样在光伏玻璃环节表现突出，具备竞争优势。

整体来看，市场对光伏产业链周期见底的预期推动了对这些企业的关注。