汽车与零部件行业：东吴证券-汽车与零部件行业客车8月月报：7月国内受季节性影响回调，出口高增持续-240818

1. 客车行业将成为中国汽车制造业的技术输出龙头，未来3-5年海外市场将显著提升业绩贡献。

2. 支撑因素包括国家政策支持、技术水平领先和国内市场价格战结束带来的需求复苏。

3. 风险主要来自全球地缘政治波动和国内经济复苏进度低于预期。

**核心要点总结：** 1. **行业前景**：客车行业将成为中国汽车制造业的技术输出龙头，预计未来3-5年海外市场将为行业再造一个中国市场。

2. **支撑因素**： - **天时**：符合国家战略（中特估），客车是“一带一路”的重要参与者，具备10年出海经验。

- **地利**：中国客车技术已达到世界一流水平，新能源客车领先，传统客车性价比高。

- **人和**：国内市场价格战结束，需求回暖（旅游复苏与公交车更新）将推动销售恢复至2019年水平。

3. **推荐标的**：优选宇通和金龙。

4. **风险提示**：全球地缘政治波动和国内经济复苏进度低于预期可能影响出口和需求。

### 投资标的 - **宇通** - **金龙** ### 推荐理由 1. **技术输出**：客车代表中国汽车制造业，将成为世界龙头，推动技术输出。

2. **海外市场潜力**：预计海外市场在3-5年内将为客车行业再造一个中国市场，业绩贡献显著。

3. **国家战略支持**：符合国家“中特估”大方向，客车是“一带一路”的践行者，具备出海经验。

4. **技术与产品优势**：中国客车在新能源和传统客车技术上已具备世界一流水平，性价比与服务更具优势。

5. **国内市场回暖**：国内价格战结束，需求有望因旅游复苏和公交车更新需求回升至2019年水平。