正帆科技：德邦证券-正帆科技-688596-订单饱满，气体业务加速建设-240508

投资标的：正帆科技 推荐理由：随着半导体、光伏下游持续扩产以及公司气体业务加速发展，预计公司24-26年实现收入增长，维持“买入”评级。

1. 正帆科技在2023年实现了快速增长的营收和净利润，主要得益于集成电路和光伏业务的驱动和订单饱满。

2. 公司气体业务加速建设，新签订单快速增长，未来有望为公司持续成长打下基础。

3. 随着半导体、光伏下游持续扩产以及公司气体业务加速发展，预计公司未来几年收入和净利润将保持稳定增长，值得投资者关注。

1. 2023年公司实现营收38.35亿元，同比增长41.78%；归母净利润4.01亿元，同比增长55.15%；扣非归母净利润3.40亿元，同比增长58.47%。

2. 2024年第一季度公司实现营收5.89亿元，同比增长43.31%；归母净利润为0.25亿元，同比提升123.36%；扣非归母净利润为0.16亿元，同比提升122.29%。

3. 2023年公司新签订单66亿元，同比增长60%；2024年第一季度公司新签订单18亿元，同比增长22%。

4. 公司超高纯磷化氢扩产项目于2023年12月建设完毕并投入使用，同时加速大宗气产能建设，潍坊高纯大宗气生产基地和合肥高纯氢气及罐装特种气体项目2024年内将竞相落地。

5. 预计公司24-26年实现收入55.17/65.70/76.39亿元，实现归母净利5.97/7.76/9.41亿元，以5月8日市值对应PE分别为17/13/11倍，维持“买入”评级。