零售行业：光大证券-零售行业周报第532期：继续看好性价比消费，看好服务型消费-240615

1. 零售行业上周整体表现不佳，但长期看好运动服饰、户外用品和黄金珠宝赛道。

2. 性价比消费和服务型消费仍然是投资重点，关注线上市场“618”大促情况，以及老凤祥、中国黄金、拼多多等品牌和电商平台。

3. 风险在于居民消费需求增速不达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，以及渠道变革对商业模式的冲击。

零售行业上周整体表现不佳，商贸零售指数跑输大盘。

从细分品类角度，运动服饰、户外用品和黄金珠宝赛道前景较好。

性价比消费和服务型消费受到看好。

短期关注线上市场的促销情况，建议关注表现较好的品牌和电商平台。

下周关注老凤祥、菜百股份、中国黄金、王府井、百联股份、中国中免、拼多多、美团-W。

风险分析包括居民消费需求增速不及预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革对商业模式冲击高于预期。

投资标的：老凤祥，菜百股份，中国黄金，王府井，百联股份，中国中免，拼多多，美团-W。

推荐理由：看好运动服饰和户外用品赛道，长期维度继续看好黄金珠宝赛道。

继续看好性价比消费和理性消费。

相对于商品类消费，更看好服务型消费。

建议关注表现较好的品牌和电商平台。