联易融科技~W：安信国际-联易融科技~W-9959.HK-业务增长于调整并存，持续回购回馈股东-240906

投资标的：联易融科技（W-9959.HK） 推荐理由：公司业务增长稳健，持续回购回馈股东，资金充裕并加大股东回报，拟收购拜特实现业务多元化，具有较安全的估值，预期有较大涨幅，维持“买入”评级。

1. 联易融科技上半年业务增长，资产处理规模同比增长16.8%，总收入同比增长5.6%，毛利率大幅提升至70.9%。

2. 公司持续回购回馈股东，计划收购拜特实现业务多元化，现金充裕并加大股东回报。

3. 分析师预计公司将在2025年实现扭亏，目前估值较为安全，给予公司目标价2.00港元，维持“买入”评级。

1. 联易融科技1H2024资产处理规模同比增长16.8%至1658.6亿元，其中核心企业云处理的供应链资产总量为1237亿元，同比增长39.9%；金融机构云处理的供应链资产总量为322亿元，同比下降32.3%；新兴解决方案理的供应链资产总量为99亿元，同比增长67.7%。

2. 上半年总收入4.13亿元，同比增长5.6%，收入质量显著提升，毛利率从60.8%上升至70.9%。

3. 公司持续回购兑现承诺，通过收购拜特改善业务多元化，未来更好服务客户。

4. 上半年供应链金融科技解决方案处理资产总量1560亿元同比增长14.6%。

5. 计提资产减值损失上半年公司计提资产减值损失从去年的7150万元增加127.2%至1.62亿元。

6. 公司持续回购回购股东，当前估值较为安全。