长江期货-棉纺策略日报-250424

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看空 【理由】：国内棉花供需基本够用，消费增量有限，产业链产能过剩，利润减少，限制棉花涨幅；外盘压力较大，预计中美贸易局势及经济形势将进一步影响棉花价格下行。

【期货品种】：巴西棉花 【交易方向】：看空 【理由】：巴西棉花播种已接近完成，预计2024年和2025年产量增加，外部供给压力加大。

【期货品种】：美国棉花 【交易方向】：看空 【理由】：美国面临通胀和经济衰退担忧，可能影响全球棉花消费，短中期内价格承压。

【期货品种】：中国棉花进口 【交易方向】：看空 【理由】：国际资源相对充裕，外盘相对弱势，国内买货难，基差上涨，进口压力增加。

- 国内棉花供需基本平衡，销售压力已释放，但消费增量有限，限制棉花涨幅。

- 外盘资源相对充裕，基金持仓为净空头，可能导致短期价格震荡。

- 下半年面临新疆增产及国际市场压力，若中美关系改善，局势或有转机。