平安证券-海外宏观周报：关税风险再升，美债美元走强-250302

- 美国关税风险上升，特朗普宣布将对墨西哥、加拿大及欧盟加征关税，美联储鹰派官员关注通胀与经济增长的双重风险。

- 全球股市涨跌互现，美股因经济数据疲软而下跌，欧洲股市小幅上涨，亚洲股市表现不佳。

- 美债收益率大幅下行，市场降息预期升温，美元走强对黄金价格形成压力。

本周海外宏观经济动态主要集中在美国的关税政策和经济数据、欧洲央行的货币政策、以及日本央行的货币决策。

在美国，特朗普总统确认将于3月4日对墨西哥和加拿大实施关税，并计划对欧盟商品加征关税。

美联储官员对通胀风险和经济增长的担忧并存，鹰派人士认为当前利率接近中性，并支持缩减资产负债表。

尽管1月新屋销售数据超预期下跌，但耐用品订单大幅增长，PCE物价指数同比上涨2.5%。

市场对美联储3月降息的预期略有下降。

在欧洲，欧洲央行的会议纪要指出通胀回归目标路径明确，政策宽松的节奏需谨慎把握。

日本央行行长表示将关注美国政策对全球经济的影响，2月东京CPI通胀放缓，市场对加息的预期有所降温。

全球市场方面，股市表现分化，美股因经济降温担忧下跌，欧洲股市小幅上涨，亚洲股市普遍下跌。

债市方面，美债利率大幅下行，市场对降息预期升温。

商品市场上，油价和金价均有所下跌，美元走强对黄金价格形成压力。

外汇市场，美元指数上涨，非美货币普遍下跌，人民币小幅上涨。

风险提示包括特朗普新政的超预期影响、美国经济与通胀的不及预期表现，以及全球金融市场的波动性加大。