有色金属行业：德邦证券-有色金属行业周报：美宣布对进口钢铁和铝征收25%的关税，黄金价格上涨-250215

- 美国宣布对进口钢铁和铝征收25%的关税，进一步加剧贸易摩擦，推动避险需求，导致黄金价格创历史新高。

- 工业金属价格分化，铜价上涨，市场对政策利好预期增强，消费逐步复苏。

- 投资建议看好贵金属和与国内经济相关的工业金属，推荐相关企业，关注新材料领域的投资机会。

本周有色金属行业周报的核心要点包括： 1. **关税政策**：美国总统特朗普宣布对进口钢铁和铝征收25%的关税，旨在保护美国产业，此举加剧了贸易摩擦，影响到来自加拿大和墨西哥的进口。

2. **贵金属市场**：由于避险需求上升，黄金价格上涨，创下历史新高。

国内现货金价本周上涨2.6%。

美国1月CPI超出预期，导致市场对美联储降息预期推迟。

3. **工业金属**：国内金属价格表现分化，铜价上涨，受到中国股市回暖和伦敦铜价强劲的推动。

下游需求逐步恢复，但电缆需求尚未复苏，期铜盘面面临调整。

4. **小金属和稀土**：镨钕氧化物价格上涨，钨精矿价格分化，制造业复苏预期可能推动钨需求增长。

5. **能源金属**：碳酸锂价格下跌，锂及钴的价格普遍下滑，短期关注能源金属需求的增长。

6. **投资建议**：看好有色金属板块，贵金属有望长期上涨，建议关注相关公司。

贵金属方面推荐山东黄金、中金黄金等；工业金属方面推荐神火股份、紫金矿业等；新材料领域关注华达新材、铂科新材等。

7. **风险提示**：包括美国降息不及预期、经济复苏进度缓慢以及海外需求恢复不如预期等风险因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. 贵金属： - 推荐标的：山东黄金、中金黄金、玉龙股份、兴业银锡、山金国际。

- 推荐理由：美联储降息将推动实际利率下降，凸显黄金的配置价值，白银的远期弹性更大。

2. 工业金属： - 铝类推荐标的：神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业、南山铝业，关注中国铝业。

- 铜类推荐标的：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业，关注云南铜业。

- 小金属推荐标的：锡业股份、驰宏锌锗，关注云南锗业。

- 推荐理由：政策推动经济预期持续向好，与国内经济相关的工业金属价格有望回升，弹性顺序为铝>铜>小金属>稀土。

3. 新材料： - 推荐标的：华达新材、铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团，关注银邦股份、楚江新材、东方钽业。

- 推荐理由：看好人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大领域的投资机会。

风险提示包括：美国降息不及预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。