农林牧渔行业：中邮证券-农林牧渔行业周报：猪价震荡，9月产能依然增加缓慢-241014

- 猪价震荡，9月产能恢复缓慢，市场供应小幅增加但需求平淡，预计猪价将以震荡为主。

- 行业内主动去产能意愿较弱，建议关注成本优势明显的龙头企业及中小企业的成长潜力。

- 白羽鸡苗价超预期上行，但毛鸡价格低迷，进口品种短缺将影响行业，需关注上游公司的弹性。

**农林牧渔行业周报核心要点总结：** 1. **行情回顾**：上周申万农林牧渔行业指数下跌7.59%，养殖及上游产业链调整明显，市场对明年预期悲观。

2. **猪价动态**：猪价震荡，10月11日全国均价为18.15元/kg，较节日期间上涨0.5元/kg。

由于下游承接能力减弱，猪价出现小幅调整。

补栏谨慎，仔猪价格持续下跌。

3. **产能情况**：9月能繁母猪存栏环比增长，增幅有所扩大，但绝对水平仍低。

行业利润尚可，主动去产能意愿较弱，但因疾病风险，产能增加谨慎。

4. **投资建议**： - **龙头企业**：推荐关注牧原股份、温氏股份。

- **中小企业**：关注巨星农牧、华统股份、天康生物、唐人神。

5. **白羽鸡市场**：鸡苗价格稳定，肉毛鸡价格低迷，单羽养殖利润亏损。

种禽场排苗紧张，需求端疲弱。

6. **行业风险**：需关注动物疫病风险及原材料价格波动风险。

整体来看，行业态度谨慎，需密切关注疫病情况及市场动态。

投资标的及推荐理由如下： 1. **龙头企业** - **牧原股份** - **温氏股份** - **推荐理由**：确定性高，且成本优势相对明显。

2. **中小企业** - **巨星农牧** - **华统股份** - **天康生物** - **唐人神** - **推荐理由**：出栏增长更快，且成本下降空间更大。

**行业整体看法**： - 猪价震荡，行业利润依然可观，主动去产能意愿较弱，但因疾病风险，产能增加谨慎。

关注出栏兑现度高、成本优势突出的公司。

- 三季报值得期待，四季度猪价仍坚挺，经过前期调整，板块估值低位，配置价值凸显。

建议首选成本优势突出的标的，再兼顾成长性。

**风险提示**： - 动物疫病风险 - 原材料价格波动风险