东兴证券-首席周观点：2025年第11周-250313

- 人形机器人依赖各类传感器实现环境感知，传感器的技术路径、市场规模和产业重构是关键因素。

- 预计到2030年，全球人形机器人市场规模将达150亿美元，传感器市场也将快速增长，尤其是MEMS传感器。

- 国内具技术优势的传感器企业将在行业扩张中受益，投资标的包括柯力传感、汉威科技等，但需关注下游需求和技术导入风险。

本报告围绕人形机器人传感器的技术路径、竞争格局及产业重构进行分析，主要内容如下： 1. **人形机器人传感器概述**：传感器是人形机器人感知物理世界的基础，包括视觉、听觉、触觉和力传感器等。

视觉传感器用于图像处理和目标识别，听觉传感器主要是麦克风，力传感器用于检测扭矩，触觉传感器用于感知与环境的接触特性。

MEMS传感器因其微型化和高性能在市场上具有优势。

2. **传感器需求**：以特斯拉的人形机器人为例，所需传感器包括视觉、位置、力矩和压力传感器等，整体传感器成本占比约30%。

未来传感器的发展趋势是向高精度、高集成度和多维度方向发展。

3. **市场机遇与挑战**：政策支持和产业链的安全可靠性提升是机遇，但中国在技术积累和生态体系上面临挑战。

传感器产业的特点是品类多、单一传感器产值低，但整体价值高，未来发展需要融合与投资并购。

4. **市场规模预测**：预计到2024年，全球人形机器人市场规模将达到10.17亿美元，2030年将增至150亿美元，年均增长超过56%。

智能传感器市场也将快速增长，2024年全球市场规模预计达到520.4亿美元。

5. **投资标的**：随着人形机器人产业的快速发展，具备技术优势的国内企业如柯力传感、汉威科技等有望受益。

需关注下游需求、技术导入及贸易摩擦等风险。

综上所述，人形机器人传感器市场前景广阔，但行业内竞争激烈，企业需积极应对挑战以抓住市场机遇。

本报告的投资建议及理由为： - 人形机器人产业正加速发展，市场需求持续攀升。

- 传感器是实现机器人感知与交互的核心部件，具备技术优势的企业将受益。

- 国内MEMS传感器市场在快速增长，预计2031年市场规模将达到2593.76亿元。

- 推荐关注具备技术优势的企业，如柯力传感、汉威科技、华培动力等。

- 投资并购是传感器企业发展的重要路径，有助于增强市场竞争力。

- 风险因素包括下游需求放缓和技术导入不及预期，需谨慎评估。